वित्तीय सेवाओं में बिग टेक-अच्छे और बुरे तर्क
Issue #12
हेलो दोस्तों, TradingQnA द्वारा मार्केट्स और मैक्रोज़ के नवीनतम अंक में आपका स्वागत है। इस मुद्दे में, हम एक नज़र डालते हैं;
वित्तीय सेवाओं में बिग टेक
वैश्विक भूख संकट
पैसा, युद्ध और बदलती विश्व व्यवस्था और बहुत कुछ…
साप्ताहिक बाजार के मुख्य बातें
28 अक्टूबर को समाप्त सप्ताह में बाजारों का प्रदर्शन इस प्रकार रहा;
वित्तीय सेवाओं में बिग टेक
गूगल , फेसबुक , अलीबाबा, टेनसेंट और अमेज़न जैसे बड़े कंपनियाँ (जिन्हें बिग टेक कहा जाता है) नियामक जांच के दायरे में आ रहे हैं. पर उससे पहले, ये जानना उचित होगा की ये कंपनियाँ वित्तीय सेवाओं में कैसे आये?
जबकी वैश्विकरण कम होता हुआ नजर आ रहा है, वित्तीय वैश्विकरण पहले से अधिक जुड़ा हुआ है। 2008 में जो क्रैश हुआ था, उसका बड़ा नतीजा यहां था की बैंको पे लोगों का विश्वास उठ गया था। उसके बाद, बैंक्स कभी पहले की तरह नहीं हो पाए।
(Source: Edelman)
2008 क्रैश के बाद , दुनिया में हर जगह नियामकों ने बैंक्स को बहुत सारी वित्तीय गतिविधियों से हटने के लिए नियम लगाकर मजबूर किया। इन दो कारकों-विश्वास की हानि और कड़ी नियम-के कारण नए फिनटेक, परिसंपत्ति प्रबंधक, निजी इक्विटी और फर्मों का वित्त में प्रवेश हुआ।
(Source: IMF)
चीन का ही उदहारण आप अगर देखोगे तोह अलीबाबा और टेनसेंट जैसे इंटरनेट दिग्गज न केवल सबसे बड़ी ईकॉमर्स और मीडिया कंपनियां हैं, बल्कि सबसे बड़ी वित्तीय सेवा कंपनियां भी हैं। उदाहरण के लिए, यू'ए बाओ-एक समय में अलीबाबा द्वारा संचालित एक मनी मार्केट फंड, की संपत्ति में $ 200 बिलियन से अधिक थी।
बिग टेक वित्त में प्रवेश करने से फायदे भी है और नुक्सान भी. सकारात्मक बात यह है कि वे सस्ती कीमत पर वित्तीय सेवाएं दे सकते हैं और पदधारियों की तुलना में तेजी से नवाचार कर सकते हैं। लेकिन वे वित्तीय स्थिरता जोखिम भी पैदा करते हैं।
इसका क्या मतलब है?
बिग टेक ग्रे क्षेत्रों में काम करते हैं जहां वे विनियमित किए बिना बैंकों या अन्य विनियमित संस्थाओं का कार्य करते हैं। उदाहरण के लिए, अधिकांश फिनटेक लेंडिंग ऐप आज आरबीआई द्वारा विनियमित नहीं हैं, लेकिन उन्होंने विशाल उधार संचालन का निर्माण किया है। हमने यह जानने के लिए चीनी उधार देने वाले ऐप्स गाथा को भी देखा कि चीजें कैसे गलत हो सकती हैं।
नियामकों के सामने ये चुनौतियां हैं। उन्हें बिग टेक की अनूठी विशेषताओं को ध्यान में रखना होगा- उनके विशाल पैमाने पर, विशाल ग्राहक आधार और बड़ी मात्रा में डेटा तक पहुंच - और विभिन्न वित्तीय संस्थाओं के बीच इंटरकनेक्शन से जोखिम को कम करना। उदाहरण के लिए, बिना किसी बैंकिंग लाइसेंस के, गूगल पे जैसे ऐप लोन प्रोसेसिंग कैसे कर सकते है और उसके जोखिम क्या हैं?
ऐसे में नियामक क्या कर रहे हैं? इस विषय पर बहुत अनुसंधान हुआ है और संयोग से, अक्टूबर 2022 आरबीआई बुलेटिन में एक दिलचस्प शोध पत्र था। मैंने यहां सब रिपोर्ट पढ़ा है ताकि आपको फिरसे पूरा पढ़ने की ज़रूरत न पड़े।
नियामक पहलों को निम्नलिखित आयामों के तहत कवर किया जा सकता है:
1. प्रभुत्व को सीमित करके प्रतिस्पर्धा सुनिश्चित करना
बिग टेक अन्य वित्तीय सेवा कंपनियों के साथ साझेदारी करते समय विशिष्टता को मजबूर करने के लिए अपने विशाल ग्राहक ठिकानों का लाभ उठा सकती है। यह उन्हें अनुचित प्रतिस्पर्धी लाभ देता है।
कुछ गलत होने के बाद चीजों को ठीक करने का पारंपरिक दृष्टिकोण काम नहीं कर सकता है। नियम जो नुकसान को रोकने और कंपनी-आधारित विनियमन पर ध्यान केंद्रित करते हैं, समय की मांग है।
उदाहरण के लिए, अमेरिका, यूरोपीय संघ और चीन में, हम नियामकों से बाजार प्रभुत्व (बाजार शक्ति) को एक दृष्टिकोण में साबित करने के लिए एक बदलाव देख रहे हैं जहां फर्मों को यह साबित करना होगा कि विलय से एक प्रमुख बाजार की स्थिति नहीं होगी। यूरोपीय संघ में डिजिटल मार्केट्स एक्ट (डीएमए) बाजार द्वारपालों की गतिविधियों को विनियमित करेगा, जिससे उन्हें व्यवसायों और उपभोक्ताओं पर अनुचित शर्तें नहीं लगाने दी जाएंगी।
2. डेटा सुरक्षा और डेटा साझाकरण को सुरक्षित करना
उनके पास मौजूद विशाल डेटा के साथ बिग टेक, क्रेडिट इतिहास या संपार्श्विक के बिना लोगों को अनुरूप वित्तीय सेवाएं प्रदान करते हैं, जो लोगों को शिकारी उधारदाताओं पर भरोसा करने की ओर ले जाता है।
यूरोपीय संघ का जनरल डेटा प्रोटेक्शन रेगुलेशन (जीडीपीआर) अपनी गोपनीयता और सुरक्षा मानकों का उल्लंघन करने के लिए कठोर जुर्माना लगाता है। कई देशों की डेटा प्रोटेक्शन रिजीम अब ऐसा ही कर रही हैं।
जीडीपीआर के तहत "उद्देश्य विशिष्टता" और "सुरक्षा आवश्यकताएं" बिग टेक के लिए प्रासंगिक हैं:
उद्देश्य विशिष्टता: उपयोगकर्ता के डेटा का उपयोग केवल उनके द्वारा सहमति वाले उद्देश्य के लिए किया जाता है।
सुरक्षा आवश्यकता: उपयोगकर्ताओं के डेटा की गोपनीयता और उपलब्धता को संरक्षित किया जाना चाहिए।
डिजिटल सेवा अधिनियम (डीएसए) उपयोगकर्ताओं को उनके डेटा के किसी भी दुरुपयोग से भी बचाता है।
3. व्यापार आचरण पर नज़र रखना
बिग टेक बैंकों के साथ सहायक कंपनियों और संयुक्त उद्यमों के माध्यम से बंडलों के रूप में भुगतान, बैंकिंग और बीमा आदि जैसी सेवाएं प्रदान करते हैं। चीन में, टेनसेंट के पास वीबैंक का 30% हिस्सा है। भारत में गूगल पे एसबीआई जनरल इंश्योरेंस के साथ साझेदारी में हेल्थ इंश्योरेंस प्रदान करता है।
बैंकिंग बीमा लाइसेंस वाली संस्थाओं को व्यक्तिगत रूप से विनियमित किया जाता है, लेकिन बिग टेक समूहों को समेकित आधार पर विनियमित नहीं किया जाता है। कई नियामक साइलो में काम करते हैं और कुछ पहलू अंतराल के माध्यम से फिसल जाते हैं। क्या हमारे पास इकाई-विशिष्ट दिशानिर्देशों के लिए एक एकल नियामक हो सकता है? शायद। तब तक, व्यापक दिशानिर्देशों की आवश्यकता है।
उदाहरण के लिए, यूके में, वित्तीय आचरण प्राधिकरण (एफसीए) भुगतान संस्थानों के लिए दिशानिर्देश निर्दिष्ट करता है और समूह संरचना पर स्पष्ट विवरण की आवश्यकता होती है। संयोग से, एफसीए खुदरा वित्तीय सेवाओं में ऐप्पल, अमेज़ॅन, गूगल और मेटा के प्रवेश की जांच शुरू कर रहा है।
4. परिचालन लचीलापन की निगरानी
क्या आप गूगल पे का इस्तेमाल करते हैं? इसने जीवन को सुविधाजनक बना दिया है, है ना? अब कल्पना कीजिए की क्या प्रभाव होगा वित्तीय गतिविधि पर अगर ये या इसी तरह के ऐप्स विफल हो जाते है।, वह आंकड़ा करने के लिए काफी सहज है।
बिग टेक वित्तीय प्रणाली को सेवाएं और बुनियादी ढांचा (जैसे क्लाउड कंप्यूटिंग और डेटा एनालिटिक्स) प्रदान करते हैं। कोई भी विफलता एक महत्वपूर्ण प्रभाव पैदा करती है। कुछ ऐसा जो हमें परेशान करता है वह यह है कि इन सेवाओं को हमारी वित्तीय प्रणाली में एकीकृत किया गया है। क्या वे 'असफल होने के लिए बहुत महत्वपूर्ण' हो गए हैं? यह कैसे सुनिश्चित करें कि ऐसा न हो?
खैर, मौजूदा नियम पूरे समूह के बजाय केवल इन गतिविधियों को निष्पादित करने वाली संस्थाओं को कवर करते हैं। समूह की कंपनी में कोई भी व्यवधान दूसरों तक पहुंच सकता है। इस प्रकार, परिचालन जोखिमों को संबोधित करने के लिए नए नियम तैयार किए जा रहे हैं:
यूरोपीय संघ में, प्रस्तावित डिजिटल परिचालन लचीलापन अधिनियम (डोरा) यह सुनिश्चित करता है कि फर्मों को सभी प्रकार के आईसीटी से संबंधित व्यवधानों और खतरों का सामना करने और पुनर्प्राप्त करने की आवश्यकता है।
चीन में, वित्तीय होल्डिंग कंपनियों (एफएचसी) ढांचे की आवश्यकता है कि सभी एफएचसी परिचालन और आईटी जोखिमों की निगरानी के लिए एक जोखिम प्रबंधन प्रणाली बनाएं।
अमेरिकी नियामक उन फर्मों की देखरेख करते हैं जो बैंकों के लिए महत्वपूर्ण तृतीय-पक्ष सेवा प्रदाता हैं।
भारत कैसे बिग टेक को विनियमित करने की योजना बना रहा है?
भारत को भुगतान डेटा के स्थानीय भंडारण की आवश्यकता है और डेटा संरक्षण कानून बना रहा है।
RBI ने IT गतिविधियों की आउटसोर्सिंग में जोखिमों के प्रबंधन को सुनिश्चित करने के लिए प्रारूप
दिशानिर्देश जारी किए हैं। RBI ने हाल ही में डिजिटल उधार दिशानिर्देश भी पेश किए हैं।
सरकार बिग टेक के डेटा संग्रह और उपयोग नीतियों को विनियमित करने पर भी विचार कर रही है।
वाणिज्य संसदीय स्थायी समिति ने जुलाई 2022 में राज्यसभा में एक रिपोर्ट पेश की, जिसमें अब 'एक्स-पोस्ट' मॉडल के बजाय डिजिटल बाजार अर्थव्यवस्था में प्रतिस्पर्धा को विनियमित करने के लिए 'ex-ante' दृष्टिकोण की सिफारिश की गई थी।
डेटा पर एक आचार संहिता द्वारपाल के रूप में कार्य करने वाली कंपनियों को विनियमित करेगी, यह सुनिश्चित करेगी कि डेटा का उपयोग केवल उपभोक्ता के हितों की सेवा के लिए किया जाता है। हालांकि यह रिपोर्ट ई-कॉमर्स को विनियमित करने के लिए है, लेकिन यह बिग टेक द्वारा वित्तीय सेवाओं के प्रावधान को भी प्रभावित करेगी।
हाल ही में, RBI गवर्नर, श्री शांतिकांत दास ने 2020 BFSI शिखर सम्मेलन को संबोधित किया और कहा:
डिजिटल चैनल के माध्यम से वित्तीय सेवाओं के प्रावधान, जिसमें ऑनलाइन प्लेटफॉर्म और मोबाइल ऐप के माध्यम से उधार देना शामिल है, जिसमे अनुचित प्रथाओं, डेटा गोपनीयता, प्रलेखन, पारदर्शिता, आचरण, लाइसेंस शर्तों के उल्लंघन आदि से संबंधित मुद्दे सामने आये है। रिजर्व बैंक जल्द ही ग्राहकों की सुरक्षा बढ़ाने और नवाचार को प्रोत्साहित करते हुए डिजिटल उधार पारिस्थितिकी तंत्र को सुरक्षित और मज़बूत बनाने के लिए उपयुक्त दिशानिर्देश और उपाय जारी करेगा।
यह देखना दिलचस्प होगा कि बिग टेक को विनियमित करने के लिए ये दिशानिर्देश / कानून कैसे आकार लेंगे और हम आपको अद्यतन करेंगे ।
— अभिनव
वैश्विक भुखमरी संकट
हम आधुनिक इतिहास में सबसे बड़े खाद्य संकटकाल का सामना कर रहे हैं। 8280 लाख लोग हर रात भूखे सोते हैं और 3550 लाख को तीव्र खाद्य असुरक्षा का सामना करना पड़ता है । एक आईएमएफ पेपर के अनुसार, $ 5-7 बिलियन की तुरंत आवश्यकता है, साथ ही तीव्र खाद्य असुरक्षा को समाप्त करने के लिए अगले वर्ष में एक और $ 50 बिलियन।
जलवायु के झटके, क्षेत्रीय संघर्ष और महामारी ने खाद्य उत्पादन और वितरण को बाधित किया है। खाद्य आयात पर निर्भर होने वाले वाले देश उच्च ब्याज दरों, बढ़ते डॉलर और उच्चतर कमोडिटी की कीमतों से अपंग हैं। स्थिति गंभीर है, उदाहरण के लिए, घाना में, स्थानीय मुद्रा CEDI ने डॉलर के मुकाबले इस साल 44% खो दिया है।
हालांकि दुनिया भर में खाद्य जिंस के खर्चे लगातार छह महीनों से गिर गई है, लेकिन बढ़ते डॉलर ने प्रभाव को नकार दिया है। खाद्य एवं कृषि संगठन (एफएओ) का कहना है कि इस साल का वैश्विक खाद्य आयात बिल रिकॉर्ड ऊंचाई पर है।
आईएमएफ का अनुमान है कि खाद्य और उर्वरकों के लिए उच्च आयात के खर्चे 2022 और 2023 में भुगतान संतुलन के दबाव में $ 9 बिलियन जोड़ देगी।
सबसे ज्यादा नुकसान किसे हुआ है?
विश्व बैंक के एक पेपर में कहा गया है कि बेहद गरीब लोग अपने संसाधनों का दो-तिहाई हिस्सा भोजन पर खर्च करते हैं। विश्व बैंक की इस रिपोर्ट के अनुसार, महामारी ने वैश्विक गरीबी में कमी को रोक दिया और 2022 में अनुमानित 6670 लाख गरीबों के शीर्ष पर 180 लाख से अधिक जोड़े।
(Source: IMF)
बाधित काला सागर आपूर्ति श्रृंखला ने खाद्य सुरक्षा को बाधित किया, लेकिन क्या भोजन की वैश्विक कमी थी? हमें ऐसा नहीं लगता। भारत, ऑस्ट्रेलिया और अन्य जगहों पर भरपूर फसलों का मतलब था कि पर्याप्त भोजन था, हमने इसे ठीक से स्थानांतरित नहीं किया। सट्टेबाज़ी और युद्ध-प्रेरित व्यापार प्रतिबंधों ने समस्या को बढ़ा दिया।
हम इस समस्या का सामना क्यों कर रहे हैं?
खैर, बड़े पैमाने पर औद्योगिक कृषि ने गरीब देशों को आयात पर निर्भर कर दिया है, और जब वैश्विक व्यापार लड़खड़ाता है तो वे खुद को खिला नहीं सकते हैं। फसल वैज्ञानिक डॉ सारा ताबेर का कहना है कि सब्सिडी और जैव ईंधन वैश्विक खाद्य प्रणालियों को विकृत करते हैं।
वे अधिक उत्पादन और सस्ते भोजन को बढ़ावा देकर बाजारों को बाढ़ देते हैं, छोटे किसानों से भी कम धाम में भेजते हैं। कमी के दौरान, ये अतिउत्पादन नीतियां विरोधाभासी रूप से लोगों को भूखा बनाती हैं। भले ही पर्याप्त भोजन है, यह भूखे लोगों के बजाय फीडलॉट और ईंधन टैंक में बहता है। सीधे शब्दों में कहें, अंतर्राष्ट्रीय खाद्य व्यापार आयात करने वाले देशों की अपनी खाद्य प्रणालियों के निर्माण की क्षमता को सीमित करता है।
क्या हम यह सुनिश्चित कर सकते हैं कि ऐसा न हो?
यंत्रीकृत कृषि महत्वपूर्ण है, यकीनन घास के मैदानों में, यह खाद्य उत्पादन का सबसे प्रभावी तरीका है। लेकिन दुनिया को स्थायी रूप से खिलाने के लिए हमें काला सागर , उत्तरी अमेरिकी अनाज बेल्ट और ब्राजील के सोया उत्पादक राज्यों जैसे कुछ क्षेत्रीय ब्रेडबास्केट से परे विविधता लानी होगी।
बड़े पैमाने पर खाद्य उत्पादन के लिए कृषि वानिकी एक व्यवहार्य विकल्प है। यह कोई नया विचार भी नहीं है। चेस्टनट के पेड़ अप्पलाचियन क्षेत्र (पूर्वी अमेरिका) में उगते हैं जो एक पहाड़ी इलाका है जिसे औद्योगिक कृषि अकारण्य मानती है। 20 वीं शताब्दी में विलुप्त होने के कारण होने वाली फंगल बीमारी से पहले 3-4 बिलियन पेड़ थे। ये जंगल प्रति वर्ष लगभग 3-4 ट्रिलियन कैलोरी पैदा कर सकते हैं, या अमेरिकी आबादी से दोगुनी मात्रा में प्रदान करने के लिए पर्याप्त हैं।
एक अन्य समाधान मत्स्य पालन है। सोमालिया, यमन, लेबनान और अल्जीरिया जैसे देश जो खाद्य आयात पर निर्भर हैं, तटीय मत्स्य पालन करते हैं। सदियों के प्रदूषण और अप्रबंधित मछली पकड़ना उन्हें बर्बाद कर दिया है। टिकाऊ जलीय कृषि के पुनरुद्धार से शुष्क तटीय देशों के लिए खाद्य सुरक्षा को बढ़ावा मिल सकता है।
समुद्री शैवाल की खेती भोजन या औद्योगिक फीडस्टॉक प्रदान कर सकती है। भूमि फसलों जैसे वाटरशेड को प्रदूषित करने के बजाय, समुद्री शैवाल अतिरिक्त पोषक तत्वों को हटा देता है और पानी को ऑक्सीजन देता है। इससे पर्यावरण का पुनर्वास होता है और मत्स्य पालन मजबूत होता है। समुद्री शैवाल पर्याप्त सीओ2 को हटा देता है aur समुद्री जल से अम्लीकरण का मुकाबला करने के लिए कोरल और शेलफिश को पनपने की अनुमति देता है। ये शेलफिश प्रोटीन के सस्ते, प्रचुर मात्रा में और गैर-प्रदूषणकारी स्रोत हो सकते हैं।
हम इसे निष्पादित करने के लिए धन कहां से प्राप्त करते हैं?
खैर, शुरुआत के लिए, विश्व बैंक समूह कृषि, पोषण, पानी और सिंचाई जैसे क्षेत्रों में 15 महीने की अवधि में $ 30 बिलियन तक उपलब्ध करा रहा है।
इसके अलावा, हमें राजनीतिक नेतृत्व की आवश्यकता है जो एक लचीली खाद्य प्रणाली की आवश्यकता का जवाब देता है। इस दिशा में पहला कदम खाद्य संकट के मूल कारणों के बारे में जागरूकता फैलाना है, कुछ ऐसा जिसमें हमने योगदान देने की कोशिश की है।
— अभिनव और ईशा
धन, युद्ध और बदलती विश्व व्यवस्था - देबाशीष बोस के साथ
हम इतिहास में एक महत्वपूर्ण चौराहे पर हैं। हम सबको ऐसा लग सकता है की महामारी हमारे पीछे छूट गया है, लेकिन हमारे पास यूरोप में एक उग्र युद्ध, अभूतपूर्व प्रतिबंध, मुद्रा संकट, मुद्रास्फीति के दबाव और अस्थिर बाजार हैं। डॉलर से दूर होने के शुरुआती संकेत और अमेरिका के नेतृत्व वाली वैश्विक व्यवस्था को लेकर अनिश्चितता है।
तो भारत और दुनिया के लिए इन सबके क्या मायने हैं? हमने यह सब समझने के लिए ओक्स एसेट मैनेजमेंट के मैनेजिंग डायरेक्टर-पब्लिक इक्विटीज देबाशीष बोस से बात की।
आज के लिए बस इतना ही। हम आशा करते हैं की आपको नवीनतम अंक पढ़ना पसंद आया होगा, इसे लाइक करें और अपने दोस्तों के साथ साझा करें और हमें नीचे टिप्पणी अनुभाग में अपने विचार बताएं।
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